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向“上游”布局与角力升级向全球市场攻城拔寨的中系手机，从追求规模扩张转向注重品牌力和利润提升，这决定了它不可能漠视对供应链的掌控。典型例证是苹果和三星。全球手机利润的八成仍由苹果收割。这与苹果能直接买断国内手机供应链半年至三年的生产排期直接相关。全球市场研究机构Strategy Analytics 预测，2018年三星电子的智能手机出货量在2.985亿部左右。这或将成为2012年以后三星年度出货量首次未能超过3亿部的一年，但其全球第一销量宝座仍未松动。强势的行业地位与三星作为全球唯一能基本实现全产业链独立生产的核心竞争力密不可分。

第二，人民银行决定采取双层架构，也是为了充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势，促进创新，竞争选优。第三，双层运营体系有助于化解风险，避免风险过度集中。如若采用单层运营体系，仅靠央行自身力量研发并支撑如此庞大的系统，而且要满足高效稳定安全的需求，并且还要提升客户体验，这是非常不容易的。

中证监日前公布CDR发行及交易管理试行细则，市场担心海外科网巨企回流融资，会额外抽紧市场流动性。中信建投策略分析师夏敏仁发表报告，预计小米及百度会是首两家申请CDR的科技企业，阿里巴巴，京东及网易跟随其后，保守估计首阶段CDR发行规模将达1360亿至2200亿元人民币，为资本市场带来融资压力。

但以智能家居等为代表的IoT经过20年的发展至今仍是雷声大雨点小。这折射到手机厂商的互联网收入结构上则体现为广告仍占据收入大头。涵盖互联网金融、游戏等其他多元化互联网服务收入虽增长潜力大，但均受政策影响较大。互联网服务收入结构传统且孱弱的特点，在2018年上市的小米身上得到印证。奥维云网空调产业研究院院长张彦斌也指出，手机厂商因缺乏产品制造能力，在IoT疆域版图扩张中如何与各垂直细分领域企业斡旋是其必须思考的问题。

2019上半年，28家科创板企业扣非后归母净利润合计约41.72亿元。扣非后利润与归母净利润相差额，即非经常性损益合计约3.9亿元，整体非经常性损益在归母净利润中的占比约8.55%。从单家公司非经常性损益在归母净利润中的占比来看，新光光电及安集科技占比均超过45%，排在前二位；光峰科技位于第三位，占比达到37.28%。

4、欧央行扩表速度。不同于其它国家债券市场，美元作为国际储备货币的地位，决定了美国国债拥有大量的海外持有者，2018年一季度其占比达到42.1%。在海外持有者中，欧洲是当前持有美债最多的经济体，2018年2月其在美债的海外持有中占比达到28%（图表11）。欧洲持有美债的上升，与欧央行量化宽松的推进有关。数据显示，美债收益率与欧央行资产负债表的扩张速度存在反向相关关系（图表12）。换句话说，尽管美联储加息缩表给美债收益率带来上行压力，但欧央行宽松进程的延续增加了美债的买盘。2017下半年以来，欧央行资产负债表扩张速度开始明显放缓，也是助推美债收益率上行的重要因素。